ANEXO AO ARTIGO “UMA FESTA PARA POUCOS: POLÍTICA MONETÁRIA NO BRASIL”

Sérgio Gonzaga de Oliveira (*)

Tabela I		METAS DE INFLAÇÃO NO BRASIL
Ano	Meta de Inflação (%)	Intervalo de Tolerância (%)	Data de implantação
1999	8	±2,00	21/06/1999
2000	6	±2,00	21/06/1999
2001	4	±2,00	21/06/1999
2002	3,5	±2,00	28/06/2000
2003	4	±2,50	28/06/2001
2004	5,5	±2,50	27/06/2002
2005	4,5	±2,50	19/06/2003
2006	4,5	±2,00	24/06/2004
2007	4,5	±2,00	23/06/2005
2008	4,5	±2,00	29/06/2006
2009	4,5	±2,00	28/06/2007
2010	4,5	±2,00	26/06/2008
2011	4,5	±2,00	25/06/2009
2012	4,5	±2,00	24/06/2010
2013	4,5	±2,00	30/06/2011
2014	4,5	±2,00	28/06/2012
2015	4,5	±2,00	27/06/2013
2016	4,5	±2,00	26/06/2014
2017	4,5	±1,50	25/06/2015
2018	4,5	±1,50	30/06/2016
2019	4,25	±1,50	29/06/2017
2020	4	±1,50	28/06/2018
2021	3,75	±1,50	27/06/2019
2022	3,5	±1,50	25/06/2020
2023	3,25	±1,50	24/06/2021
2024	3	±1,50	23/06/2022
2025	3	±1,50	29/06/2023
2026	3	±1,50	29/06/2023
Fonte: Conselho Monetário Nacional

	Tabela II	DESVIO DA META DE INFLAÇÃO NO BRASIL
Ano	Inflação (IPCA) (1)	Meta de Inflação (%) (2)	Tolerância máxima (%) (2)	Meta com tolerância máxima (%)	CUMPRIU A META CONSIDERANDO A TOLERÂNCIA MÁXIMA?
1999	8,94%	8	2	10	SIM
2000	5,97%	6	2	8	SIM
2001	7,67%	4	2	6	NÃO
2002	12,53%	3,5	2	5,5	NÃO
2003	9,30%	4	2,5	6,5	NÃO
2004	7,60%	5,5	2,5	8	SIM
2005	5,69%	4,5	2,5	7	SIM
2006	3,14%	4,5	2	6,5	SIM
2007	4,46%	4,5	2	6,5	SIM
2008	5,90%	4,5	2	6,5	SIM
2009	4,31%	4,5	2	6,5	SIM
2010	5,91%	4,5	2	6,5	SIM
2011	6,50%	4,5	2	6,5	SIM
2012	5,84%	4,5	2	6,5	SIM
2013	5,91%	4,5	2	6,5	SIM
2014	6,41%	4,5	2	6,5	SIM
2015	10,67%	4,5	2	6,5	NÃO
2016	6,29%	4,5	2	6,5	SIM
2017	2,95%	4,5	1,5	6	SIM
2018	3,75%	4,5	1,5	6	SIM
2019	4,31%	4,25	1,5	5,75	SIM
2020	4,52%	4	1,5	5,5	SIM
2021	10,06%	3,75	1,5	5,25	NÃO
2022	5,79%	3,5	1,5	5	NÃO
2023	4,63%	3,25	1,5	4,75	SIM
					SIM em 19 anos
					NÃO em 6 anos
Fontes:
(1) IBGE – Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
(2) Conselho Monetário Nacional

Tabela III	TAXAS DE JUROS E INFLAÇÃO NOS EUA
Ano	Taxa de Juros do FED (%) (1)	Inflação Anual (CPI) (%) (2)	Taxa de Juros Reais (%) (3)
1999	5,5	2,68	2,82
2000	6,5	3,39	3,11
2001	1,75	1,55	0,2
2002	1,25	2,38	-1,13
2003	1	1,88	-0,88
2004	2,25	3,26	-1,01
2005	4,25	3,42	0,83
2006	5,25	2,54	2,71
2007	4,25	4,08	0,17
2008	0,25	0,09	0,16
2009	0,25	2,72	-2,47
2010	0,25	1,5	-1,25
2011	0,25	3	-2,75
2012	0,25	1,74	-1,49
2013	0,25	1,5	-1,25
2014	0,25	0,76	-0,51
2015	0,5	0,73	-0,23
2016	0,75	2,07	-1,32
2017	1,5	2,11	-0,61
2018	2,5	1,91	0,59
2019	1,75	2,29	-0,54
2020	0,25	1,36	-1,11
2021	0,25	7,04	-6,79
2022	4,5	6,45	-1,95
2023	5,5	3,23	2,27
Média	2,05	2,55	-0,50

Fontes:
(1) FED (taxa alvo de fundos da Reserva Federal no final do ano; limite inferior)
(2) Bureau of Labor Statistics (Índice de Preços ao Consumidor)
(3) Taxa de juro real = Taxa de juro do FED – Inflação anual (CPI)

Tabela IV	TAXAS DE JUROS E INFLAÇÃO NA ZONA DO EURO
Ano	Taxa de Juros do BCE (%) (1)	Inflação Anual (IHPC) (%) (2)	Taxa de Juros Reais (%) (3)
1999	3	1,1	1,9
2000	4,75	2,1	2,65
2001	3,25	2,3	0,95
2002	2,75	2,2	0,55
2003	2	2,1	-0,1
2004	2	2,4	-0,4
2005	2,25	2,2	0,05
2006	3,5	2,2	1,3
2007	4	3,1	0,9
2008	2,5	0,3	2,2
2009	1	0,9	0,1
2010	1	2,2	-1,2
2011	1	2,7	-1,7
2012	0,75	2,2	-1,45
2013	0,25	0,8	-0,55
2014	0,05	-0,2	0,25
2015	0,05	0,2	-0,15
2016	0	1,1	-1,1
2017	0	1,5	-1,5
2018	0	1,6	-1,6
2019	0	1,3	-1,3
2020	0	-0,3	0,3
2021	0	5	-5
2022	2,5	9,2	-6,7
2023	4,5	2,4	2,1
Média	1,64	2,02	-0,38

Fontes:
(1) Banco Central Europeu (principal taxa de refinanciamento ao final do ano)
(2) Eurostat (Indice Harmonizado de Preços ao Consumidor)
(3) Taxa de juro real = Taxa de juro do BCE no final do ano –
Inflação anual (IHPC)

Tabela V	TAXAS DE JUROS E INFLAÇÃO NO BRASIL
Ano	Taxa Selic (%) (1)	Inflação Anual (IPCA) (%) (2)	Taxa de Juro Real (%) (3)
1999	19	8,94	10,06
2000	15,75	5,97	9,78
2001	19	7,67	11,33
2002	25	12,53	12,47
2003	16,5	9,3	7,2
2004	17,75	7,6	10,15
2005	18	5,69	12,31
2006	13,25	3,14	10,11
2007	11,25	4,46	6,79
2008	13,75	5,9	7,85
2009	8,75	4,31	4,44
2010	10,75	5,91	4,84
2011	11	6,5	4,5
2012	7,25	5,84	1,41
2013	10	5,91	4,09
2014	11,75	6,41	5,34
2015	14,25	10,67	3,58
2016	13,75	6,29	7,46
2017	7	2,95	4,05
2018	6,5	3,75	2,75
2019	4,5	4,31	0,19
2020	2	4,52	-2,52
2021	9,25	10,06	-0,81
2022	13,75	5,79	7,96
2023	11,75	4,6	7,15
Média	12,46	6,36	6,10

Fontes:
(1) Banco Central do Brasil (COPOM)
(2) IBGE – Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
(3) Taxa de juro real = Taxa Selic – Inflação anual (IPCA)

Tabela VI
Taxas de juros mais comuns (% ao ano)	EUA	Zona do Euro	Brasil
Empréstimo Pessoal	6% (1)	13,5% (5)	147,5% (9)
Cartão de Crédito	15% (2)	17% (6)	178% (10)
Empréstimo Imobiliário	6,69% (3)	3,5% (7)	11,29% (11)
Empréstimo para Empresa	7,5% (4)	4,35% (8)	27,8% (12)

Fontes:
(1) Taxas podem variar de 6 a 36% aa dependendo do tomador e da Instituição Financeira
(2) Taxas variam entre 15% e 25% aa dependendo da Instituição Financeira
(3) Freddie Mac/Taxa de financiamento de 30 anos/dezembro de 2024
(4) Trading Economics/Taxa de Empréstimo Bancário/fevereiro de 2025
(5) Novo Banco/Portugal/Crédito Online/2000 euros/30 meses
(6) Cartão de Crédito Novo Banco/Portugal/Taxa Anual Efetiva Global/2025
(7) Banco Central Europeu Data/Taxas para novas hipotecas/dezembro de 2024
(8) Trading Economics/Taxa de Empréstimo Bancário/janeiro de 2025
(9) Procon SP/Pesquisa de taxas de juros/agosto de 2024
(10) Banco Central do Brasil/Estatísticas Monetárias e de Crédito/julho de 2024
(11) Caixa Econômica Federal/Taxa de juros anual + TR/março de 2025/taxa mínima
(12) BCB/Capital de giro/Pessoa jurídica/Média de cinco maiores bancos/janeiro de 2025

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(*) Sergio Gonzaga de Oliveira é engenheiro pela Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ) e economista pela Universidade do Sul de Santa Catarina (UNISUL).

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